投资要点：
宠物经济处于高速发展期，市场前景广阔。近几年，伴随着我国居民生活水平的提高以及人口老龄化、少子化等现象的加剧，宠物经济市场规模不断扩大，其中宠物医疗因其高需求、高门槛、高回报的特点成为宠物经济中潜在增速最快的市场之一。目前市场规模受到政策放宽、接受度提高等利好影响，有望进入高速发展阶段。预计，中国宠物经济将在2017—2020 年期间保持年均15%左右的增速发展，到2020 年我国整体宠物经济市场规模将超2000 亿元。
中美对比：多细分领域差距明显，未来空间大。目前美国拥有全球最大的宠物市场规模，而我国宠物经济各细分市场结构和美国有类似之处。总体来看，除宠物销售和其他宠物服务以外，其余细分行业均与美国存在着巨大的差距，而这也为国内宠物行业的爆发留下了足够多的上升空间。
宠物用品和宠物医疗是宠物经济未来增速主力。宠物用品行业在国内尚属新兴行业，国内相关法律尚不完备。对于国内宠物用品行业，面对人口老龄化、家庭结构和养宠观念的转变，人们对宠物用品的需求将大大增加，将实现行业的高速增长。竞争格局方面，目前宠物用品种类繁多，品牌鱼龙混杂，而在精细化饲养的要求下，宠物主倾向于为爱宠配备各细分领域的优等品牌，因此深耕细分领域、具备拳头产品、渠道完备的企业更易建立品牌效应，实现进口替代。宠物医疗与其他宠物产业细分市场的不同在于，宠物医疗的专业性要求较高。随着宠物数目的提升，宠物医疗的需求必将有更大的突破，宠物医院整体利好。宠物医院的利润率在数据上没有准确统计，利润率较低的为20%-30%，较高的为60%-70%。横向比较，因为宠物用品、宠物食品等，宠物主会选择网上购买，所以利润率最低;宠物寄养、宠物美容等利润一般，主要因为人力成本和时间成本较高。
相比之下，在高门槛的保护下，宠物医疗从长期看还能保持较高的利润率。
宠物经济个股一览。目前宠物医疗是增速最明显，未来潜力最广阔的行业。宠物医疗，目前市场进入高速成长期，其中最具代表性的是瑞普生物、瑞鹏股份。两家公司目前的重心在于快速提高市场占有率，在重点城市和地区通过收购和新建的方式开设更多门店。
因此未来几年内，销售费用、管理费用增加，增强市场覆盖率将是公司的发展重心。宠物用品方面，天元宠物2015 年公司实现总营收5.22 亿元，同比增长6.8%，归母净利润3223 万元，同比增长9.77%。公司产品以出口欧美为主，业务整体稳定增长，市场持续放量，前景较好。
风险及不确定因素：政策端风险、经济增速放缓形成用户消费能力和意愿下降风险、宠物医疗行业集中度提升不及预期风险、宠物医疗事故造成的品牌负面影响等。
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